陈久霖:B股市场这个当尾巴?

时间:2019-08-14 作者:admin
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  文/专栏作家陈久霖

  在中国的上海和深圳证券交易所上市,A,B股长期共存。B股市场现在是一潭死水,融资和再融资已经丢失以及资源配置功能。正如粮票,布票,烟票,囚犯和外汇券的过去B股已经失去了其原有的功能,完成任务,不能继续留尾巴,我们需要通过改革取消。

  对于B股改革的理由如下:

  A,B股已经完成了特定阶段的历史任务

  所谓B股,特别股人民币的正式名称,面值为人民币标记,认购及外币,交易在中国的上海和深圳证券交易所交易的外国股票的领土。B股公司的注册地和上市地点是在境内的地方2001年之前,投资者均从国外受限于人。在那之后,打开国内居民个人投资。 1992年2月,第一个B股 - 真空B股在上海证券交易所挂牌上市(现更名为云游戏B); 到1997年底,B股已达到101,直到当有114; 自27日上市的雷伊B(现更名为浙顺B)后,2000年10月,没有B股上市。

  建立B股的主要出发点是吸引通过资本市场的外国资本投资,为国内企业筹集外汇资金。然而,随着中国国内企业的海外上市逐渐充裕的外汇资金增加,B股的融资功能逐步丧失。不管的作用,地位或代表性的尺寸,B股在中国资本市场正在越来越小。 2001年之后,B股无IPO; 2005年以后,没有融资。

  2003年后,QFII制度实施后,大量的法律外资机构进入A股市场,B股已经不存在。上海和香港通过,深圳和香港通过开放外资进入A股更加方便之后,B股市场是一潭死水。

  在流通行业,B股上市公司主要集中在传统行业,高科技公司很少。同时,B股市场规模小,流动性差,主要是针对国内投资者和外国个人,其中,国内个人投资者占80%以上,尚未很小持有外国法人的数量。因此,B股市场是难以开展,通过股权转让的并购。

  总之,B股的历史使命已经结束。

  其次,B股改革的风险较低

  在2019年一月初,A股总数的上市公司在3568。据彭博社数据显示2019年3月22日A股流通市值报7.22万亿美元。B股另一方面,撤回转后的7,8或H反过来,目前只有99,这股17纯B,B股的其余82含有A股。在价格方面,除了海股B股高于A约14%的控制,B其余个股较其股价较低。小于A股千分之一B股周转。因此,B股影响较小废止,低风险。

  解决B股问题的主要风险是外汇和A,B股价格差距,等这方面.。然而,通过设置合理的解决方案,这些问题是可以解决的。

  三,时机已经成熟,改革B股

  对B股改革的呼声已久。 早在2000年,中国证监会首席顾问梁定邦曾提出的观点的A,B股合并; 2006年底,在B股市场改革委员会已经进行了系统研究,也有一些机构也提交委员会,B股改革的报告; 在2014年,国务院下发的 "意见对进一步促进资本市场的健康发展" 显然,稳步探索B股市场改革。但是,由于之后的2001年B股开放大陆居民,虽然很少有公司转一转BH,B等. 的转移程序,但程序上的B股整体改革不再发布。

  在更大的开放性已经在资本市场,B股的影响是非常小的,A股的牛市可能会在后台迎来,解决B股这一历史遗留问题,已经成熟。如果旷日持久,直到A,B股价格差距越来越大,更难以解决将越来越大。

  B股方案,以解决问题的建议如下:

  总体而言,方案的实施,解决B股问题主要有三种:H股,中集集团,中国万科,法郎等首先B股. 先例; 二是A股B股,这方面的例子包括:浙江能源合并东京电B股中,中国招商局蛇口并购投资房地产新城控股合并新城B股,城投控股兼并杨晨B股,南山集团合并深底座B等; 第三是上市公司回购B股的鲁泰,长安汽车,绿色投资法院已回购部分B股。

   我的建议是有倾向性:BA转移,即AB股合并; 和纯B股屈指可数,可考虑直接传输板A股还是因为他们有资格或因股东意愿较差,直接退市。

   对于B类股极少数情况下比A股,B股受到企业必须给予适当的补偿价格; 在绝大多数B股价格比A股低的情况下,A股受到跟踪并允许企业A股定价; 需要退市或B股回购,考虑到公司的B股投资者长久以来的支持,给予公司给予投资者足够的补偿。

   至于对外投资和外汇问题投资者可考虑尊重投资者,这是愿意放弃外汇转移外汇不存在问题的意愿; 退出和外币兑换的需求被允许穿过去,毕竟,这些投资者是外汇股,并在全国拥有外汇的能力。

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